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国开证券:资金面不再充裕 市场反弹动力不足

2018-11-09 18:41:22
国开证券:资金面不再充裕 市场反弹动力不足 大盘在年线附近经过两周的反复震荡后,终于在周二选择向下破位,中短期均线系统再次失守使技术形态进一步恶化,短时间难以乐观。

周三的小阳线仅仅是对60日均线形成技术上的回抽,量能大幅萎缩显示市场主动参与意愿不强,并不是真正意义上的止跌信号,预计短时间市场仍将以弱势震荡为主。

通胀预期压制市场 11月PMI指数到达55.2%,连续四个月走高,其中购进价格指数升幅,达到3.6个百分点,显示国内通胀压力并没有减弱迹象,11月PMI高企以及物价上涨推动下的CPI将难以避免地走高,这将促使货币政策紧缩预期再度增强。

数据显示,制造业增长势头不减,虽然在一定程度上奠定了对宏观经济的信心,但延续加重的通胀压力也使投资者加大了对货币政策再次收紧的耽忧,流动性拐点成为市场关注的焦点。

今后一段时间,以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策仍将陆续出台。

央行在短短九天之内两次上调准备金率,加上一个月前加息,显示当前的货币政策基调已经在悄然转向。

虽然物价上涨势头在一系列的调控政策干预下有所放缓,但包括货币、成本、农产品供给冲击等物价上涨的根本动力仍然存在;同时,在年底以及春节期间市场将进入消费旺季,物价调控面临较大难度,通胀形势仍然严峻。

持续的"负利率"使加息的可能性加大。

资金面不再"宽裕" 有媒体报道,中国四大国有银行截至本月20日已放贷超过2000亿元。

四大行放贷额通常占全社会新增信贷的一半,据此计算,11月份所有银行新增信贷很可能超过4000亿元。

今年我国信贷目标是7.5万亿元,接下来的一个多月时间,各银行的放贷额度仅剩2200亿元左右。

因此,银行释放的流动性将大幅减缓。

另外,由于年底资金回笼要求加上央行上调准备金率已回收了一部分流动性,年前资金面将更加趋紧。

从市场来看,资金退出强周期性行业是引起市场下跌的主要动力。

一系列的负面消息动摇了市场的持股心态,尤其是10月受热捧的强周期品纷纭遭到主力的大力兜售。

据wind监测数据显示,11月份深沪两市合计净流出资金1705.69亿元,其中机构资金净流出262.15亿元,散户资金净流出1443.54亿元,交通运输板块、资源股、银行业、地产等遭到机构大幅减仓,对股指形成沉重拖累。

反弹预期不宜过高 但值得注意的是,权重股的下跌使这些品种的估值水平进一步降低,目前沪深300指数不到15倍的市盈率水平并不具备太大的下跌空间,从后市来

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